從供需形勢(shì)再看鋼價(jià)止跌時(shí)點(diǎn)

鋼材出口增幅加大

2014年5月份，我國(guó)鋼材出口達(dá)到807萬噸，超過此前高點(diǎn)2008年8月份768萬噸的水平,但是另?yè)?jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，6月份全國(guó)出口鋼材707萬噸，環(huán)比減少100萬噸，下降12.4%；進(jìn)口鋼材113萬噸，環(huán)比減少9萬噸，下降7.4%；凈出口鋼材594萬噸，折合粗鋼632萬噸，環(huán)比減少97萬噸，下降13.3%。按此計(jì)算，6月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)粗鋼日均供給量為209.90萬噸，環(huán)比增加6.20萬噸，增幅為3.04%。；上半年全國(guó)出口鋼材4101萬噸，創(chuàng)歷史同期最高水平。但平均出口價(jià)格僅為792.65美元/噸，同比下降了9.10%。同期鋼材進(jìn)口平均價(jià)格為1247.81美元/噸，同比上升4.18%。進(jìn)出口價(jià)差為每噸455.16美元，較去年又有所擴(kuò)大（去年同期為325.19美元）。 鋼材出口以價(jià)換量，品種結(jié)構(gòu)需進(jìn)一步優(yōu)化。。在國(guó)內(nèi)外鋼材價(jià)格全線下跌的情況下，我國(guó)進(jìn)口鋼材價(jià)格上升、出口鋼材價(jià)格大幅下降，說明國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格與國(guó)外差距加大，也說明國(guó)內(nèi)鋼材附加值低于國(guó)外。國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過剩、需求不旺使得國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格易跌難漲，人民幣持續(xù)貶值也加劇了國(guó)內(nèi)外鋼材價(jià)格的分化。

鋼材的大量出口也引起貿(mào)易國(guó)家的制裁，僅6月份就有印尼對(duì)中國(guó)的含硼鋼、美國(guó)對(duì)中國(guó)不銹鋼焊管、巴基斯坦對(duì)中國(guó)硅鋼和合金鋼、泰國(guó)對(duì)中國(guó)非合金鋼熱軋產(chǎn)品進(jìn)行不同程度的制裁；另外，還有歐盟對(duì)中國(guó)的不銹鋼、摩洛哥對(duì)中國(guó)的冷軋、馬來西亞對(duì)中國(guó)的熱卷等展開調(diào)查。

人民幣貶值、外圍經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇和政府穩(wěn)外貿(mào)措施促進(jìn)了鋼材出口反彈，但近兩個(gè)月出口數(shù)據(jù)改善不及預(yù)期，表明三大利好因素的影響并沒有設(shè)想的那么強(qiáng)。換句話說，隨著中國(guó)勞動(dòng)力成本的趨勢(shì)性上升，鋼材出口產(chǎn)品的低成本競(jìng)爭(zhēng)力在減弱，出口數(shù)量和幅度難以回到過去的高增長(zhǎng)時(shí)代。也就是說，下半年鋼材出口形勢(shì)有望進(jìn)一步改善，但很可能保持不及市場(chǎng)的高期望。

從供需形勢(shì)看鋼價(jià)止跌時(shí)點(diǎn)

經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn)為鋼材市場(chǎng)需求的恢復(fù)提供了支撐。但從主要工業(yè)品產(chǎn)量產(chǎn)量數(shù)據(jù)看，粗鋼、發(fā)電量均保持較快增長(zhǎng)，而汽車的產(chǎn)量增速放緩，水泥的產(chǎn)量快速下滑，說明目前耐用品消費(fèi)品市場(chǎng)增長(zhǎng)動(dòng)力減弱，房地產(chǎn)市場(chǎng)仍很疲軟。目前供需矛盾依然很可能對(duì)未來鋼價(jià)走勢(shì)產(chǎn)生一定負(fù)面影響。

基建投資增速仍出具較高水平，制造業(yè)投資繼續(xù)改善，地產(chǎn)投資下滑勢(shì)頭不改，且資金來源進(jìn)一步惡化，未來地產(chǎn)增速下滑或仍將對(duì)固定資產(chǎn)投資形成拖累。但在房?jī)r(jià)下跌預(yù)期形成的情形下，伴隨著各地穩(wěn)增長(zhǎng)力度的加碼，預(yù)計(jì)下半年各地房地產(chǎn)限購(gòu)政策或繼續(xù)松綁，商品房投資增速或出現(xiàn)改善。除此之外，保障房和棚戶區(qū)改造的加速，將對(duì)沖部分房地產(chǎn)投資增速下滑帶來的影響，這也決定了房地產(chǎn)投資總體上不會(huì)再出現(xiàn)很大的降幅。

由于國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、集中度低的矛盾長(zhǎng)期存在，導(dǎo)致2014年上半年國(guó)內(nèi)鋼價(jià)屢創(chuàng)新低的同時(shí)，粗鋼日產(chǎn)量仍在逐月攀升。前5月全國(guó)粗鋼日產(chǎn)量達(dá)到226.83萬噸，以此估算全年粗鋼產(chǎn)量約8.28億噸。跟往年不同的是，2014年非重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)量逐月下滑，3月-5月分別達(dá)53.09萬噸、51.59萬噸、49.59萬噸；而重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)量逐月攀升，3-5月分別達(dá)173.52萬噸、177.52萬噸、177.6萬噸。一方面地方政府加強(qiáng)治理環(huán)境污染，對(duì)不達(dá)標(biāo)企業(yè)實(shí)施懲罰性電價(jià)、水價(jià)政策，考慮到小鋼廠的環(huán)保設(shè)施欠缺較多，差別化政策提升其經(jīng)營(yíng)成本，從而影響排產(chǎn)計(jì)劃。另一方面，在鋼市低迷、銀行收緊貸款的大環(huán)境下，也有部分鋼廠因資金鏈斷裂，而出現(xiàn)停產(chǎn)。

但是從鋼材庫(kù)存的消化情況看，目前市場(chǎng)庫(kù)存主要集中在國(guó)有大型鋼廠手中,貿(mào)易商手中其實(shí)并沒有多少鋼材庫(kù)存，一方面，由于前兩年鋼材貿(mào)易去杠桿壓力，現(xiàn)在基本市場(chǎng)庫(kù)存基本已無以前的質(zhì)押資源，直接導(dǎo)致市場(chǎng)庫(kù)存減少,鋼廠庫(kù)存增大,另一方面，由于企業(yè)市場(chǎng)程度的不同,民營(yíng)鋼廠更多是運(yùn)用靈活的市場(chǎng)手段減低庫(kù)存壓力,加快資金周轉(zhuǎn),所以國(guó)有鋼廠庫(kù)存同比不降反升。

在今年余下的三四季度中，如政策沒有轉(zhuǎn)向的話，針對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控沒有實(shí)質(zhì)性放松的話，只是采用目前的雙向調(diào)控的做法的話,鋼價(jià)難有大幅反轉(zhuǎn)的可能，只會(huì)出現(xiàn)技術(shù)性的反彈，在這樣的預(yù)期下，只有結(jié)合原材料的成本情況，密切關(guān)注鐵礦石的價(jià)格波動(dòng)，一旦鋼坯出現(xiàn)止跌企穩(wěn)的反彈走勢(shì)，迅速切入鋼材市場(chǎng)，一定要減少鋼廠訂貨，加大市場(chǎng)采購(gòu)力度，加快資金周轉(zhuǎn)速度，降低鋼材的庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)。